直播外汇数据分析_中国缘何连续4个月减持美债_期货入门




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随着美国疫情卷土重来,给经济复苏带来压力,全球央行抛售美国国债的努力继续升温。

在11月18日凌晨,美国财政部公布了最新的国际资本流动数据显示,外国投资者持有的美国国债规模9月份连续第二个月下跌,触及的最低价值7万亿美元和710亿年在过去的3个月,其中,中国持有的美国国债规模在3亿年那个月减少了60亿美元与8月较上月相比,自2017年2月以来的最低值为1万亿美元和620亿美元。

这意味着中国央行连续4个月发行美国债券,累计发行金额约220亿美元。

BK资产管理公司(BK Asset Management)宏观经济研究主管鲍里斯•施洛斯伯格(Boris Schlossberg)表示,中国连续4个月出售美国国债“没有过错”。毕竟,目前美国国债的收益率太低了。例如,9月份10年期美国国债收益率徘徊在0.67%-0.7%之间,无法满足许多央行持有到期策略的投资收益要求。

“即使美元指数较去年低点91.75反弹至94.74,9月仍不能改变的趋势持续减少美国国债由海外央行“Boris Schlossberg saidJapan,另一个美国债务持有人,也降低了其持有的20亿美元2亿年9月的1万亿美元和2760亿年由于无法忍受较低的美国国债收益率。

维登公司首席全球策略师迈克尔•Purves透露,另一个推动力对许多外国央行继续减少其持有的美国债券是当前9月以来的纪录高位空头头寸在美国债券市场,即越来越多的机构正押注经济放缓QE债券购买的美国联邦储备理事会(美联储,fed)和通胀预期的上升,是导致美国债券价格的下跌。因此,海外央行不得不考虑美国债券价格波动的风险,选择减持以规避风险。

他还说,目前,有许多原因海外央行减少持有的美国债券,和另一个不容忽视的因素是,越来越多的国家正在大量的外汇储备投资于大型基础设施项目或医疗项目(而不是持有美国国债),促进自己的经济增长,提供更大的支持自己的经济复苏。

很多记者了解到,中国已连续4个月减持美国国债,这也是华尔街金融市场的预期。

“由于9月份美国疫情死灰复燃,以及美国财政刺激计划推迟实施对经济复苏造成压力,大量海外资本纷纷抛售美元资产,规避风险。”Boris Schlossberg告诉《21世纪经济先驱报》。

根据美国财政部最新公布的数据,9月份外国投资者净流出美国长期证券、短期证券和银行业务的资金达到790亿美元。其中,境外私人投资者净流出400亿美元,境外官方投资者净流出390亿美元。由于美国股市持续上涨,9月份外国居民购买了780亿美元的长期证券,成为资本流入的唯一“亮点”。

Boris Schlossberg表示,尽管美国国债仍高于主权债券的德国政府债券和英国等西方国家政府债券的名义收益率,不断上升的通胀预期和美元的贬值趋势正在成为海外投资者的主要原因,不断降低美国债务头寸。

Gundlach,称为“债务”的新国王,已经直言不讳的提出,美国仍需承担债务的压力增加造成的巨额财政刺激计划的情况下美国债务规模触及纪录高位,这是导致连续下降美元和美元资产的价值。

一位华尔街大型资管机构固定收益类资产配置主管透露,目前不少海外央行最担心的,是美国债务规模正变得难以维系——截至今年9月底的财政年度,美国财政赤字总额已突破3.1万亿美元,债务总规模则突破27.26万亿美元,远远超过去年美国GDP总量21.43万亿美元。

“在这种情况下,海外央行加快减持美债步伐,正变得大势所趋。”他表示,何况近期美联储QE购买美国国债的力度也较5-6月份明显减弱,令市场担心巨额美国国债“无人接盘”而引发债券价格大跌。

值得注意的是,中国连续4个月减持美债,的确起到不错的风险防范效果。10月以来,10年期美债价格持续下跌导致收益率一度从0.7%上涨至0.97%,令中国央行规避了美债价格估值回落的“相应损失”。

高盛分析师预测,随着美国通胀预期回升,明年底10年期美债收益率有望触及1.3%的高点。

“这预示着未来一段时间海外央行仍将减持美债规模避险,因为不是所有的美债头寸都做了价格波动风险对冲操作。”Michael Purves指出。

值得注意的是,在海外央行持续减仓美债的趋势下,美债沽空潮正变得“一触即发”。

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的最新数据显示,当前沽空美债价格,押注美债收益率回升的美债空头头寸正迭创纪录新高。究其原因,此前美国大举出台财政刺激计划,以及美联储释放巨额的美元流动性,正令美国面临更高的通胀预期,由此触发众多投资机构押注美债收益率曲线趋于陡峭。

“目前持有类似观点的投资机构众多,除了大量对冲基金,还有不少海外央行与外汇储备管理机构。”上述华尔街大型资管机构固定收益类资产配置主管告诉记者。这也驱动过去两个月不少海外央行择机加大美国20年、30年期超长期国债的配置力度,因为在债券收益率曲线趋陡的情况下,持有这类债券到期所获得的回报更高。

记者多方了解到,这种调仓操作没有妨碍众多海外央行继续减持美债规模的整体趋势。因为当前迫使越来越多海外央行抛售美债资产的另一个重要因素,是美债资产与美国经济复苏基本面存在严重脱节。具体而言,美国持续升温的通胀预期与债务规模急剧膨胀,与美债资产价格高企(收益率极低)形成巨大的反差。这导致海外央行基于风险规避的考量,不得不继续减持估值偏高的美债资产。

Michael Purves表示,“如今,海外私人投资者反而成为美国吸收全球资本的最主要力量,海外央行等官方机构则相形见绌。”

美国财政部最新数据显示,在9月份外国居民净买入的782亿美元美国长期证券里,私人外国投资者的净购买额高达586亿美元,外国官方机构净购买额仅为196亿美元,这背后,是部分外国官方机构在继续减持美债同时,转而将资金投向美股博取更高的回报。

注:文章来自网络。

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